开年市场又“跌跌不休”反弹节点仍需关注1月份催化事件

  2024年大盘曾两次跌到2600多点，对市场的杀伤力是巨大的，连年的熊市以及金融体系一系列不规范的内情曝光，使得投资的人对市场丧失了信心，924政策入市后，短暂带起了一波牛市刺激。

  但来到近期，市场明显再迎调整，震荡下跌的走势再度引发了市场的沮丧情绪，2025年的开头是否会重现去年“开门绿”，成为投资者纠结和关注的重点。

  回望过去一年A股，2024年的第一个交易日最终以“开门绿”收场，为股市泼下了新年的第一盆冷水。

  从1月3日开始在微盘股的史诗级暴跌带动下，沪指进入连续下跌模式，市场情绪逐渐冷却后，1月8日成为市场的转折点，沪深两市全面暴跌，下跌家数高达4896只，投资者的恐慌情绪蔓延，股市进入深水区，迎来了2024年的第一轮大落。

  在上证指数在2月上旬跌至2635点的新低后，以新任证监领导上任为转折点，资深专家型官员“吴村长”接棒给市场打下强心剂，市场对政策预期情绪开始升温之际，A股展开反弹行情，从2月中旬的低点到5月份中下旬，上证指数反弹至3100多点，迎来了2024年第一轮上涨。

  政策预期叙事炒作一段时间后，强预期和弱现实的差距逐渐拉大，质疑情绪复现，各方资金开始集体“收手跑路”，自521开始，市场走出了一波毫无支撑的下行走势，直到920整整4个月，上证指数累计下跌了13.7%，创业板累计下跌18%，北证50累计下跌23%，来到9月中下旬，上证再次走低跌回至2600多点。

  在第二轮下跌中后，市场终于等来了期待已久的政策入市，随着美联储降息落地，中央高层会议终于出台了市场期待已久，甚至是超乎预期的新一轮宽货币、宽财政的一系列政策利好，包括10万亿资本预算、特别国债发行和股票换国债政策等。

  场信心迅速提振，9月24日，央行更是放出了互换便利的大招，加上媒体的发酵，直接刺激了资金的疯狂涌入，在10月假期结束后第一天，上证指数大幅高开3600多点，2024年的最高点出现，同时市场进入宽幅震荡阶段，各类题材股开始疯狂轮动。

  从指数的角度看，A股市场在2024年的表现总体是先抑后扬，上下半年都走出了极端行情，必须得说今年的投资者也算经历了近几年来最刺激的大悲大喜。

  指数之外，以行业板块统计划分，2024年银行板块成为最大赢家，全年累计大涨 37.08%，工商银行、农业银行股价全年累计涨幅均超过 50%，四大行的股价均创出了历史上最新的记录；非银金融板块整体涨幅 20.59%，位列第二；商贸零售、通信板块分别上涨 17.66%、14.87%。

  而从全年的行情演变中看，显而易见2024年A股的行情不单体现在大幅度波动，炒作风格也出现了变化，往年常出现的能够贯穿全年的主流板块行业开始模糊。

  比照近5年的A股炒作，几乎年年都会出现一两条贯穿市场的主线年的高股息，2023年的人工智能/微盘股。

  但2024年的市场热点多且散，也没再次出现新的核心主题。时间维度较长的除了对AI应用端断续炒作，每个阶段的热点都出现非常明显的轮动切换，究其原因或于国内的基本面有关，经济换挡下GDP增速明显放缓的背景下，鲜少有行业能摆脱大环境实现快速地增长，加上过往几年能炒的超级主题又已经炒了一遍，于是只能在老主题里找机会反复轮动。

  目前A股已经哀嚎四起，情绪和资金都在走低的大盘中紧张起来，但投资本质就是周期性的，会反复在上涨-震荡-下跌这些阶段循环，恰当的时机选择正确的投资方向，反之则需要你足够耐心，等待下一次投资机会。

  从已经预约时间的会议和经济数据等可能会影响A股的催化事件，以及境外的影响因素，犀牛之星APP研究院整理出了以下大事件日历：

  其次，最可能会影响A股的外部因素中，则是1月20日特朗普正式就职，并且在对国内的贸易措施尽可能明牌之后，以及美联储降息上的节奏，前者切实的影响着实体经济，后者则决定了外资是否流入中国股市，或者流入的多少以及时间周期受影响。

  就目前的微观经济经济数据分析来看，12月财新PMI指数走弱，这说明特朗普上任前的抢出口已经告一段落，后面在特朗普加关税的预期下，出口的压力会加大。

  以1月20日特朗普就任后签署的总统行政令或提供其施政优先级的线索，其上任后对内部增长和降息预期，外部关税和中国政策应对都有影响。

  后者的美联储降息，从最近一次12月FOMC降息后，市场降息预期进一步收敛，CME利率期货显示市场对2025年降息预期下修至仅有1次，这样的预期管理显然是国内实行货币宽松的掣肘。

  不过非常巧妙的是，从国新办1月10日举行“中国经济高水平发展成效”系列新闻发布会中，财政部副部长廖岷明确说的2025年财政政策将非常积极，这点是否在解答市场对美降息节奏放缓会不可能影响国内宽货币继续实行的担忧？